年关在即人妖 h漫，依据三大往来所在11月发布的《可执续发展叙述编制（征求意见稿）》中最紧迫的部分即是建议“双重紧迫性”的识别、分析和线路的条件。跟着环境、社会和公司责罚（ESG）意见的长远，影响紧迫性和财务紧迫性也映入眼帘，本文合股两大紧迫性的发展、一揽子配套轨制，以及欧盟《可执续发展叙述准则（ESRS）》和我国三大往来所《可执续发展叙述编制（征求意见稿）》中对“双重紧迫性”的情切，试厘清在可执续发展叙述（或ESG叙述）编制过程中的“因为-是以”。

一、“双重紧迫性”的因为-是以

表1.“双重紧迫性（Double Materiality）”界说

辛勤开始：上海证券往来所《可执续发展叙述编制（征求意见稿）》

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依照欧盟《可执续发展叙述准则（ESRS）》和我国三大往来所《可执续发展叙述编制（征求意见稿）》，双重紧迫性的议题识别、分析是线路责任的滥觞，线路叙述中所需包含的治理框架、轨制文献、年度举止、畴昔野心、不线路就诠释等内容均需围绕紧迫性议题伸开。

合股“影响—财务—双重紧迫性”的发展，如生意分析需用波特五力模子/SWOT等想考，宏不雅环境分析需从PEST/EL角度伸开，双重紧迫性的识别、分析、治理和反馈等一系列举止，可匡助企业在现时外洋关系复杂多变、局势变化、当然资源稀缺、社会和手艺变迁等风险丛生的境域中更好的看清我方所处的位置、竞争力，与邻近的互动关系，畴昔的风险和机遇。而非将ESG治理条件、可执续发展叙述仅当作霸道自上而下战略治理条件下的压力和资本。

（一）GRI-3-内容性议题矩阵

在本次了了且有劲的编制文献出台之前，国表里诸多企业在可执续发展（ESG/社会牵累/影响力等）叙述中主要参考各人叙述倡议组织（GRI）《内容性议题2021（GRI-3）》，并呈现为内容性议题矩阵，但在实践线路中存在良莠不皆的情况（包含但不限于以下）：一是内容性议题仅当作叙述中一个独处板块，未强调与叙述其他部分的撑执和反馈；二是存在各家X/Y轴的目标和分析未统一；三是数据汇集和分析过程不透明，无明确尽责拜访和提供撑执性凭证条件；四是内容性议题未反馈以至和叙述内容无关等。

（二）“双重紧迫性”

因此，欧盟和我国往来所发布的文献均将“双重紧迫性”议题识别当作叙述编制的第一步，即是为了有用普及企业信得过道理上可执续风险、机遇的识别和分析，企业可根据自己现况杀青优先级的建造和反馈，而非“尺度制式”的神志线路。

二、影响紧迫性—财务紧迫性—双重紧迫性

表2.各可执续叙述线路尺度中的紧迫性维度

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具体来看，影响紧迫性最早由各人叙述倡议组织（GRI）建议，在传统年度财务叙述以外，初度将非财务因素“环境、社会和责罚（ESG）”呈目前目下，强调企业规画和高下流关键对经济、社会、环境层面的正负面影响，为企业单一追求财务推崇提供了更“多元化资源”意见下全竞争力分析想路。

财务紧迫性设置在财务叙述-企业规画绩效布景下，并基于“外洋财务叙述准则（IFRS）”和“与财务相干的局势信息线路（TCFD）”等一皆探索下，嫁接在传统金融和投资运作视角下得以杀青各人庸碌共鸣。

双重紧迫性（影响紧迫性+财务紧迫性）由欧盟于2019岁首度建议，强调环境、社会等影响紧迫性与财务不是独处更不是对立，而是充分关联并互为影响，更适用于在信得过商场竞争下企业对可执续发展的合股和长远探索。

三、一些重心分手

（一）双重紧迫性的辩论和线路限制

依据欧盟《可执续发展叙述准则（ESRS）》中的描述，可执续发展叙述中建议的双重紧迫性分析究诘的是“并集（红线笼统限制内）”而非“杂乱”。其条件线路企业需在识别的长议题清单中阐发优先级治理。

图1.双重紧迫性-上图中红色笼统限制

辛勤开始：EFRAG IG 1_ Materiality assessment implementation guidance

我国三大往来所在11月发布的编制指南对双重紧迫性情切限制为“兼具财务和影响紧迫性的杂乱（仅绿色色块部分）”。相较欧盟条件而言，咱们往来所条件识别的紧迫性议题清单更短，更平直指向更高优先级治理议题。

值得看护的是，我国在重心情切杂乱议题时需钟情双重紧迫性议题识别过程材料/凭证的保留。一是在ESRS的治理条件下，已建议悉数的紧迫性议题识别均需有过程凭证、影响分析的科学依据，国内有说起但未明确过程性凭证的线路/提交/审查，但企业挑升志的提前完备“过程治理”，可提高畴昔长久责任的服从和接续性；二是刺目对非杂乱部分影响/财务紧迫性议题的遗漏，迟缓杀青全面的纳入可执续议题的引入治理。正如欧盟配套发布ESRS的操作指引中第三份文献“ESRS数据列表（List of ESRS Datapoints）”中示例企业需在数据治理优先级时，设定渐进式议题治理野心。

图2. ESG数据列表治理示例

辛勤开始：EFRAG IG 3_ List of ESRS datapoints

（二）年度财务叙述&财务紧迫性线路

年度财务叙述偏向于是企业年度后果快照/年度体检，体现为“目前完成时”的描述和风险辅导，马前泼水的静止气象；财务紧迫性的线路则更体现为“一般目前时”和“畴往常”，偏向于站在目前看畴昔，更为全面的分析和展示。

表3.年度财务叙述&财务紧迫性线路分手

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四、对于“双重紧迫性”究诘

现时，根据欧盟ESRS及我国三大往来所发布的叙述编制文献，中分为明确的四景色、呈现神志，并配以明确的指引和描述性内容（因中欧内容相近在此仅源引《可执续发展叙述编制（征求意见稿）》）。但在具体实操上仍保留了诸多空缺区，有待各公司、企业在开展双重紧迫性识别、评估和线路过程中多方探索。

图3.议题紧迫性分析经过

图4.双重紧迫性图示

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值得看护的是：一是双重紧迫性的议题梳理当从多到少，从识别出长清单议题，经过首要性分析后造成具有优先排序治理、举止或有所修起的议题清单。我国三大往来所文献中更为强调21个关键议题的究诘，未突显二级和三级议题的伸开内容，部分企业或在操作和实践中存在议题有限性和行业特点性的困惑；欧盟ESRS在文献中因更权臣体现了对二级、三级和行业性情和外洋线路框架的指挥性情切，或可给我国企业在初度探索双重紧迫性线路时一些补充参考。

二是双重紧迫性议题从全面识别、到与利益相干方的平直相通到后续的分析和影响评估，建议以尽责拜访为责任轨范贯串。依照过往内容性议题分析责任训诫，大都企业或已造成通滋扰卷、电话等长途/波折神志汇集信息，但若要让影响紧迫性的基础上彰显财务紧迫性的普及，以尽责拜访为中枢的信息取得、信得过意见汇集和信息考据或渐渐突显。雷同以欧盟一揽子战略为例，EFRAG已配套ESRS发布《对价值链扩充的带领意见（Value chain implementation guidance）》，《企业可执续发展尽责拜访指示（CSDDD）》《碳边境调度机制（CBAM）》《可执续金融线路难得（SFRD）》等也都从各角度指引企业向归并地方使力。

三是企业在开展双重紧迫性识别-分析线路和治理时或可情切以下4W1H问题：

表4.双重紧迫性线路和治理4W1H

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参考文献

[1]上海证券往来所，上海证券往来所上市公司自律监管指南第4号——可执续发展叙述编制（征求意见稿），2024.11

[2] EFRAG，Implementation Guidance， DRAFT EFRAG IG1: Materiality Assessment， 2024.02

[3] EFRAG，Implementation Guidance， DRAFT EFRAG IG2: Value Chain， 2024.02

[4] EFRAG，Implementation Guidance， DRAFT EFRAG IG3: List of ESRS datapoints_Explanatory note，2024.05

作家：

邓洁琳 中央财经大学绿色金融外洋策动院策动员，长三角绿色价值投资策动院策动员

原创声明

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